Экономика

2016-2017 monetary_policy

Автор: monetary_policy

ROOT Категория: Экономика

Страница 9 из 15

12.03.2016 Про последние успехи японской экономики

Политика Банка Японии называется QQE (quantitative and qualitative easing). Суть ее в том чтобы выкупать с рынка ценные бумаги (не только гос облигации) за счет эмиссии ден знаков, в результате чего проц ставки на рынке будут падать. Смысл этой политики заключается в том чтобы вызвать инфляцию (хотя бы 2%). Потому что чем выше инфляция, тем ниже реальные процентные ставки. Когда-то политика QQE была успешной, а именно с середины 2013 по середину 2015 годов, что выражалось в высоких темпах инфляции, до 3% (мы писали об этом здесь). Но инфляция уже полгода как закончилась, а объемы выкупа активов по-прежнему составляют около 700 млрд. долларов в год (на диаграмме внизу динамика денежной базы йены).

Расходы бюджета в 2 раза превышают доходы. В 2015 году доходы составили 50 трлн. йен, а расходы почти 100 трлн. йен. Это конечно сумасшествие. Госдолг составляет 234% ВВП (но госдолг весь внутренний).

В принципе это и есть прямое финансирование дефицита бюджета за счет эмиссии денег.

На диаграмме ниже можно увидеть кривую доходности японских гособлигаций (желтая кривая). Все гособлигации со сроком погашения 12 лет и меньше торгуются дороже номинальной стоимости. Т.е. доходность отрицательная. Т.е. за право дать в долг японскому правительству нужно заплатить. Доходность 30-летних облигаций составляет 0,47% годовых, что есть исторический рекорд не только в Японии, а где бы то ни было.

Смех в том, что политика ЦБ Японии последние полгода не приносит никаких плюсов: инфляции нет, экономика не растет, Nikkei не растет, реальные доходы населения упали на 4% за последние 2 года.

На диаграмме видно что курс йены относительно доллара остался на том же уровне что был в конце 2014 года, Никкей упал на 11,4% и только гособлигации чуть подросли в цене (зеленая кривая).

Но Курода (глава ЦБ Японии) не сдается. Продолжает печатать йены по 700 млрд долларов в год. Чем это закончится никто не знает. Пока только у банков возникли определенные проблемы, связанные с тем что население закрывает депозиты и переводит деньги на счета до востребования, так как разница в ставках стала совсем незначительной.

Но всё-таки монетарная политики ЦБ Японии успешнее политики ФРС США. Значете почему? Японцы сохранили промышленность, а Штаты свою промышленность уничтожили. А это, на самом деле, единственное что имеет значение. Сейчас в мире есть 3 устойчивые экономики: Китай, Германия, Япония. Эти экономики в результате глобального кризиса выживут, потому что производят конкурентную продукцию. У тех кто добывает нефть тоже всё будет более-менее. Основными проигравшими станут те, кто сохранил только сектор услуг: США, Великобритания, Франция, и прочая Европа (кроме Германии).

http://monetary-policy.livejournal.com/28961.html

__________________________

monetary_policy: доля промки в ВВП США составляет 11%. в Китае - 36, в Корее - 30, в Германии - 23, в Чехии - 27, в Японии - 19, даже в Эстонии - 16, даже в Грузии - 13. вся промка из США выведена в Мексику и Азию. про вывод промки в южные штаты это недостоверная информация.

monetary_policy: Можно сравнивать ВДС, но конечно не 2010 год. Есть более свежие данные 2013 года. ВДС промки в США 1,9 трлн. долларов, в Японии - 1,1 трлн. Если поделить на население то получится 8,7 тысяч долларов на человека в Японии и 6,1 тысяч долларов на человека в США. Но так делать некорректно, потому что уровень цен в странах разный. Корректно оценивать торговый баланс Японии с США. А он таков что ежемесячно Япония экспортирует товаров в США на 11 млрд. долларов, а импортирует из США на 4,7 млрд. долларов. При том что население в Японии в 2,5 раза меньше нежели в США.