09.03.2026 Нефть достигла 120 долларов – сильнейший энергетический кризис в современной истории
Фото: создано с помощью нейросети GigaChat (Вставка админа,)
Со 2 марта исходящий поток танкеров из Ормузского пролива практически полностью прекратился, трафик упал в 20-30 раз, нет никакого улучшения на 9 марта.
Речь идет о потенциально сильнейшем энергетическом кризисе в современной истории.
Что из себя представляет Ормузский пролив?
Среднедневной исходящих поток нефти и нефтепродуктов в последние 4 года достаточно стабильный и 85% времени (до энергетического кризиса) колебался в диапазоне 20-21.5 млн баррелей, из которых сырая нефть – 14.2-16 млн б/д, а нефтепродукты – 5.5-6 млн б/д (бензин, дизель, нафта, мазут, конденсат).
Что такое 20-21.5 млн б/д исходящего потока? Это пятая часть (около 20% от общемирового спроса/предложения) и почти 30% (!) от общемировых внешнеторговых потоков.
Через Ормузский пролив проходит треть от всей мировой торговли сырой нефтью и около 23% от всех мировых потоков нефтепродуктов.
Морским путем проходит около 85% всей торговли сырой нефтью и 75-77% торговли нефтепродуктами.
Это означает, что доля Ормузского пролива в морской торговле сырой нефтью составляет почти 40% и около 30% по нефтепродуктам.
Ежедневно Ормузский пролив проходят 60-80 судов с нефтью, нефтепродуктами и СПГ.
▪️ Основные экспортеры сырой нефти из Ормузского пролива:
• Саудовская Аравия – 5.3 млн б/д (актуальный диапазон за 4 года – 5.5-6.8 млн б/д)
• Ирак – 3.24 млн б/д (3.2-3.3 млн б/д
• ОАЭ – 1.83 млн б/д (1.9-2.3 млн б/д)
• Иран – 1.51 млн б/д (1-1.5 млн б/д)
• Кувейт – 1.43 млн б/д (1.3-1.8 млн б/д)
• Катар – 0.63 млн б/д (0.6-0.7 млн б/д)
• Бахрейн – 0.28 млн б/д (0.3-0.35 млн б/д).
▪️ Крупнейшие импортеры сырой нефти из Ормузского пролива:
• Китай – 5.35 млн б/д (актуальный диапазон за 4 года – 4.5-5 млн б/д)
• Индия – 2.1 млн б/д (1.9-2.4 млн б/д)
• Корея – 1.7 млн б/д (1.7-1.8 млн б/д)
• Япония – 1.55 млн б/д (1.5-1.9 млн б/д)
• Европа – 0.53 млн б/д (0.7-1 млн б/д)
• США – 0.36 млн б/д (0.5-0.7 млн б/д)
• Прочие страны Азии – 2 млн б/д (2-2.2 млн б/д)
• Прочие страны вне Азии – 0.64 млн б/д (0.9-1.3 млн б/д).
▪️ Наиболее зависимые страны от поставок сырой нефти через Ормузский пролив среди крупных стран: Япония – 70%, Корея – 61%, Китай – 46%, Индия – 40%, Европа – 5%, США – 5-6%.
▪️ По нефтепродуктам статистика неоднородная, но если попытаться объединить зависимости от нефти и нефтепродуктов в совокупности, получится примерно следующая картина: Япония – 85-90%, Корея – 75-80%, Индия – 65%, Китай – 44%, Тайвань – 75-80%, ЕС и Великобритания около 10-15%.
▪️ Крупнейшие валовые экспортеры сырой нефти по всем направлениям и всеми способами (труба + танкеры): Саудовская Аравия – 6.42 млн б/д, Россия – 4.87 млн б/д, Канада – 4.39 млн б/д, США – 3.97 млн б/д, ОАЭ – 3.66 млн б/д, Ирак – 3.6 млн б/д.
▪️ Крупнейшие валовые импортеры сырой нефти от всех торговых партнерам по всем направлениям: Китай – 11.1 млн б/д, Европа – 9.28 млн б/д, США – 6.59 млн б/д, Индия – 4.78 млн б/д, Япония – 2.3 млн б/д.
▪️ Крупнейшие валовые экспортеры нефтепродуктов по всем направлениям и всеми способами: США – 5.9 млн б/д, Россия – 2.18 млн б/д, ОАЭ – 1.99 млн б/д, Индия – 1.88 млн б/д, Европа – 1.87 млн б/д, Сингапур – 1.51 млн б/д, Саудовская Аравия – 1.23 млн б/д, Китай – 1.18 млн б/д.
▪️ Крупнейшие валовые импортеры нефтепродуктов по всем направлениям и всеми способами: Европа – 4.54 млн б/д, Китай – 2.3 млн б/д, США – 1.84 млн, Сингапур – 1.82 млн б/д, Мексика – 1.20 млн б/д, Индия – 1.2 млн б/д.
▪️ Крупнейшие чистые экспортеры нефти и нефтепродуктов в совокупности по всем направлениям: Саудовская Аравия – 7.23 млн б/д, Россия – около 7 млн б/д, ОАЭ – 4.88 млн б/д, Канада – 4.17 млн б/д, Ирак – 4 млн б/д, Кувейт – 2.09 млн б/д, США – 1.45 млн б/д.
▪️ Крупнейшие чистые импортеры нефти и нефтепродуктов в совокупности: Китай – 12.2 млн б/д, Европа – 11.7 млн б/д, Индия – 4.1 млн б/д, Япония – 2.89 млн б/д, Сингапур – 1.28 млн б/д.
По нефтепотокам зависимость от Ормузского пролива у США и Европы на низком уровне, но по цене, - основной ущерб на чистых импортерах.
Последствия сильнейшего энергетического кризиса в современной истории
Сейчас заблокировано около 20% мирового спроса/добычи нефти и свыше 33% от мировой торговли морской нефтью и нефтепродуктами.
Нужно учитывать, что страны Ближнего Востока вынуждены сокращать или полностью останавливать добычу нефти и газа на многих месторождениях из-за невозможности сбыта.
Логика предельно простая: танкеры не уходят → нефте и газохранилища заполняются → давление на переработку → НПЗ снижают загрузку (нет сбыта), оказывая давление на добычу → принудительное сокращение добычи на 50–80% в зависимости от региона из-за невозможности экспорта, как сырой нефти, так и нефтепродуктов.
Закрытие скважин технологически опасно, что может привести к необратимому повреждению пласта, что в будущем приведет к систематическому дефициту нефти на рынке.
Оперативный свободный буфер в емкости наземных, береговых и плавучих хранилищ неизвестен, но предположительно может составлять 350-400 млн баррелей в совокупности, учитывая транзитные и экспортные танкеры. Причем свободный резерв распределен неравномерно.
Учитывая объем экспорта нефти и нефтепродуктов через Ормузский пролив в объеме 20-21 млн б/д и практически полную блокаду с 2 марта, до трех недель может составить процесс критического заполнения нефтехранилищ, после которого добычу придется рубить не на проценты, а в разы.
С 2 марта прошла уже неделя, т.е. свободное окно сокращается максимум до 2 недель, после которых начнутся критические проблемы.
• Закрытие высокодебитных скважин под давлением требует 2-8 недель для перезапуска.
• При остановке – миграция воды в нефтяной слой, выпадение парафинов, коллапс пласта, что часто несет необратимые последствия.
• Потеря пластового давления, особенно на зрелых месторождениях, требуя месяца для стабилизации и обычно с потерями на 10-30% к изначальному дебету.
• СПГ-заводы нельзя быстро остановить/запустить, где требуется до 1.5 месяцев на технологический цикл с потенциальными потерями.
При реализации стрессового снижения добычи с предположением, что пониженный уровень добычи будет на протяжении всего месяца, при попытке восстановления добычи на изначальный уровень, немедленная потеря может достичь 3-4 млн б/д или до пятой части от добычи пострадавших стран, на нормализацию которых потребуется до полугода.
Необратимые потери могут достичь 1-1.5 млн б/д – объем, который не сможет быть восстановлен.
Чем длительнее идет заморозка добычи, тем масштабнее долгосрочные потери, т.е, потери в добывающем потенциале будут в любом случае. Вопрос лишь в масштабе.
Только на поставках энергоносителей (нефть, нефтепродукты и СПГ) страны Ближнего Востока теряют до $2.5 млрд в день, плюс ущерб экономике через туризм и коллапсирование сферы услуг (гостиницы, общепит, индустрия культуры, спорта, развлечения и досуга, проката авто, услуг богатым клиентам и т.д), отток капитала и прочие связанные разрушающие финансовые, экономические и социальные процессы.
Расходы на дополнительную оборону, компенсация ущерба, восстановление пострадавшей инфраструктуры, замедление деловой активности.
Совокупные потери могут превышать $6-7 млрд в день через прямые и косвенные факторы ущерба.
Среди потребителей основной шок концентрируется среди крупнейших азиатских стран: Китай, Индия, Япония, Корея, Тайвань и Сингапур через два канала: рост стоимости энергоносителей и коллапс поставок, что активизирует протоколы нормированного энергопотребления, энергосбережения и приоритетного распределения энергоресурсов.
Все это подрывает промышленный и экспортный потенциал, деловой климат и инвестиционные потоки, фактически замораживая инвестиционную деятельность до нормализации ситуации.
Торможение или остановка одних отраслей через межотраслевые связи приводит к торможению связанных отраслей и так по цепочке распространяясь на всю экономику, оказывая негативный макроэкономический эффект через спрос и инвестиции (неопределенность, снижение покупательной способности, рост сберегательного потерна потребления).
***
О путях обхода сильнейшего энергетического кризиса в современной истории
Масштаб потерь еще рано считать – слишком много неизвестных и слишком много параметров меняются очень быстро (как минимум, решения Трампа), но речь идет, как минимум о ста миллиардах долларов в месячном выражении только у стран Ближнего Востока (прямые и косвенные потери, не менее 3.5 млрд в день).
Если энергетический кризис затянется на несколько месяцев – это неизбежно приведет к глобальной рецессии, учитывая изначально слабый макроэкономический профиль и импульс, но, если давление на Ормузский пролив будет перманентным (как минимум, полгода), это спровоцирует сильнейший с 2008 кризис, учитывая накопленные финансовые и экономические дисбалансы.
Ормузский пролив, который может стоить буквально десятков триллионов капитализации мировых рынков акций, сильнейшего давления на долговые рынки с 2022 года из-за эскалации инфляционных рисков и триллионные потери в реальной экономике для крупнейших стран мира.
Не существует никакого сценария компенсации около 20 млн б/д мирового предложения нефти, которые выпадают из-за блокировки пролива – не существует сопоставимого объема свободных мощностей вне Ближнего Востока.
▪️Частично нефть можно перенаправить из пролива по трубам Саудовской Аравии и ОАЭ.
- Компания Saudi Aramco эксплуатирует нефтепровод «Восток-Запад» мощностью 5 млн б/д, который проходит от нефтеперерабатывающего центра Абкайк вблизи Персидского залива до порта Янбу на Красном море.
Учитывая загрузку трубы на 2-3 млн б/д, потенциальный объем перекоммутации потоков составляет до 2-3 млн б/д, приняв во внимание модернизацию трубы в 2019 с планами расширения до 7 млн б/д.
- ОАЭ также эксплуатируют трубопровод, обходящий Ормузский пролив. Этот трубопровод мощностью 1.8 млн б/д соединяет наземные нефтяные месторождения с экспортным терминалом Фуджейра в Оманском заливе. Потенциал дополнительной дозагрузки не более 1.2 млн б/д.
- Иракский трубопровод через Турцию на 0.5 млн б/д частично поврежден и ограничен в эксплуатации.
В идеальном сценарии удастся дозагрузить не более 4 млн б/д, но реалистичный объем вдвое меньше.
Нет обхода для СПГ Катара и для большей части иракской, кувейтской, катарской и бахрейнской нефти.
▪️ Оперативный рост добычи нефти вне Ближнего Востока составляет 0.5-1.5 млн б/д с разверткой до 3-4 месяцев + лаги транзита и поставок в 1-2 месяца, т.е. это длительный процесс до полугода.
▪️ Оперативный резерв санкционной российской нефти может достигать 40-50 млн баррелей (плавучие хранилища, танкера в транзите/дрейфе и свободный резерв на экспорт), что при снятии российских санкций может закрыть среднемесячную потребность в объеме до 1.5-1.7 млн б/д с исчерпанием буфера на второй месяц.
▪️Стратегические запасы нефти в США, Европе, Китае, Японии, Индии и Корее технические могут высвобождать до 3-4 млн б/д на первом этапе из-за ограничений инфраструктуры плюс не более 1.5 млн б/д по коммерческим запасам.
▪️Конвоирование танкеров со стороны ВМФ США, но тут ничего неизвестно.
Стратегические запасы нефти сформированы из расчета покрытия импорта на протяжении 90 дней плюс-минус по ведущим странам мира.
Стратегические резервы (все виды государственных интервенций на рынке нефти) – необходимый, но недостаточный инструмент, не устраняя дефицит.
Получается, что:
– трубопроводы Саудовской Аравии и ОАЭ могут дать около 3 млн б/д +
– до 1 млн по российской санкционной нефти в пределах 1-1.5 месяца +
– до 5.5 млн б/д общемировые интервенции на рынке нефти с балансировкой коммерческих запасов – и еще до 1 млн б/д через наращивание добычи вне стран Ближнего Востока, но с большими задержками.
Физический дефицит остается непокрытым примерно на половину при полной активации всех доступных механизмов и единственный канал – разрушение спроса принудительно (нормирование потребления энергоресурсов) или добровольно (ценовой канал), хотя здесь нелинейных характер.
Грядет тот самый Трамп – TACO, который всегда отступает…
С высокой вероятностью все закончится в пределах нескольких недель или ... дней.
Рябов Павел (spydell)
https://t.me/spydell_finance/9344#