21.06.2022 Финансовое цунами циклопических масштабов уже на подходе
С момента создания Федеральной резервной системы США более века назад каждый крупный обвал финансового рынка был преднамеренно спровоцирован центральным банком по политическим мотивам. Сегодня ситуация не отличается, поскольку очевидно, что ФРС США действует с помощью своего процентного оружия, чтобы разбить самый большой спекулятивный финансовый пузырь в истории человечества, пузырь, который она создала. Глобальные крахи всегда начинаются на периферии, например, с австрийского Creditanstalt 1931 года или Lehman Bros. провал в сентябре 2008 года. Решение ФРС от 15 июня о крупнейшем однократном повышении ставки почти за 30 лет, поскольку финансовые рынки уже находятся в кризисе, теперь гарантирует глобальную депрессию и худшее.
Масштабы пузыря “дешевых кредитов”, который создали ФРС, ЕЦБ и Банк Японии, скупая облигации и поддерживая беспрецедентные почти нулевые или даже отрицательные процентные ставки в течение 14 лет, находятся за пределами воображения. Финансовые СМИ прикрывают это ежедневными бессмысленными сообщениями, в то время как мировая экономика готовится не к так называемой “стагфляции” или рецессии. То, что произойдет сейчас в ближайшие месяцы, если не произойдет резкого изменения политики, является наихудшей экономической депрессией в истории на сегодняшний день. Спасибо вам, глобализация и Давос.
Глобализация
Политическое давление, стоящее за глобализацией, и создание Всемирной торговой организации на основе торговых правил Бреттон-Вудской ГАТТ и Марракешского соглашения 1994 года обеспечили то, что передовое промышленное производство Запада, особенно США, могло уйти в офшоры, “на аутсорсинг” для создания производства в странах с крайне низкой заработной платой. В конце 1990-х годов ни одна страна не приносила больше пользы, чем Китай. Китай присоединился к ВОЗ в 2001 году, и с тех пор потоки капитала в китайское производство с Запада были ошеломляющими. То же самое относится и к наращиванию долга в китайском долларе. Теперь глобальная мировая финансовая структура, основанная на рекордном долге, начинает разваливаться.
Когда Вашингтон намеренно допустил финансовый крах Lehman Bros в сентябре 2008 года, китайское руководство отреагировало паникой и выделило беспрецедентный кредит местным правительствам на строительство инфраструктуры. Некоторые из них были частично полезны, например, сеть высокоскоростных железных дорог. Некоторые из них были явно расточительными, например, строительство пустых “городов-призраков”. Для остального мира беспрецедентный спрос Китая на строительную сталь, уголь, нефть, медь и тому подобное был желанным, поскольку опасения глобальной депрессии отступили. Но действия ФРС и ЕЦБ США после 2008 года и их соответствующих правительств ничего не сделали для устранения системных финансовых злоупотреблений крупнейших частных банков мира на Уолл-стрит и в Европе, а также в Гонконге.
Решение Никсона в августе 1971 года отделить доллар США, мировую резервную валюту, от золота, открыло шлюзы для глобальных денежных потоков. Все более разрешительные законы, способствующие неконтролируемым финансовым спекуляциям в США и за рубежом, вводились на каждом шагу, начиная с отмены Клинтоном закона Гласса-Стигалла по приказу Уолл-стрит в ноябре 1999 года. Это позволило создать настолько крупные мегабанки, что правительство объявило их “слишком большими, чтобы обанкротиться”. Это был обман, но население поверило в это и выручило их сотнями миллиардов денег налогоплательщиков.
После кризиса 2008 года ФРС и другие крупные мировые центральные банки создали беспрецедентный кредит, так называемые “вертолетные деньги”, для спасения основных финансовых институтов. Здоровье реальной экономики не было целью. В случае с ФРС, Банком Японии, ЕЦБ и Банком Англии за последние 14 лет в банковскую систему было влито в общей сложности 25 триллионов долларов путем покупки облигаций в рамках программы “количественного смягчения”, а также сомнительных активов, таких как ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.
Количественное безумие
Вот где все стало по-настоящему плохо. Крупнейшие банки с Уолл-стрит, такие как JP MorganChase, Wells Fargo, Citigroup или в Лондоне HSBC или Barclays, ссудили миллиарды своим крупным корпоративным клиентам. Заемщики, в свою очередь, использовали ликвидность не для инвестирования в новые производственные или горнодобывающие технологии, а скорее для увеличения стоимости акций своих компаний, так называемых обратных выкупов акций, называемых “максимизацией акционерной стоимости”.
BlackRock, Fidelity, банкам и другим инвесторам понравилась бесплатная поездка. С начала смягчения политики ФРС в 2008 году до июля 2020 года в такие выкупы акций было инвестировано около 5 триллионов долларов, что привело к величайшему ралли на фондовом рынке в истории. В процессе все стало финансиализированным. Корпорации выплатили дивиденды в размере 3,8 триллиона долларов в период с 2010 по 2019 год. Такие компании, как Tesla, которые никогда не получали прибыли, стали более ценными, чем Ford и GM вместе взятые. К концу 2021 года рыночная капитализация криптовалют, таких как биткойн, превысила 1 триллион долларов. Поскольку деньги ФРС текут свободно, банки и инвестиционные фонды инвестировали в высокорисковые, высокодоходные отрасли, такие как мусорные облигации или долги развивающихся рынков в таких странах, как Турция, Индонезия или, да, Китай.
Эра количественного смягчения и нулевых процентных ставок ФРС после 2008 года привела к абсурдному увеличению государственного долга США. С января 2020 года ФРС, Банк Англии, Европейский центральный банк и Банк Японии ввели в мировую банковскую систему в общей сложности 9 триллионов долларов в виде кредитов с почти нулевой ставкой. После изменения политики ФРС в сентябре 2019 года это позволило Вашингтону увеличить государственный долг на ошеломляющие 10 триллионов долларов менее чем за 3 года. Затем ФРС снова тайно выручила Уолл-стрит, покупая казначейские облигации США и ипотечные ценные бумаги на 120 миллиардов долларов в месяц, создавая огромный облигационный пузырь.
Безрассудная администрация Байдена начала выделять триллионы долларов на так называемые стимулирующие средства для борьбы с ненужными карантинами экономики. Федеральный долг США вырос с приемлемых 35% ВВП в 1980 году до более чем 129% ВВП сегодня. Только количественное смягчение ФРС, покупка триллионов государственных и ипотечных долгов США и почти нулевые ставки сделали это возможным. Теперь ФРС начала раскручивать ситуацию и выводить ликвидность из экономики с помощью QT или ужесточения, а также повышения ставок. Это преднамеренно. Речь идет не о том, что ФРС, спотыкаясь, неправильно оценивает инфляцию.
Энергия приводит к краху
К сожалению, ФРС и другие центральные банкиры лгут. Повышение процентных ставок не лечит инфляцию. Оно должно привести к глобальной перезагрузке контроля над мировыми активами, это богатство, будь то недвижимость, сельскохозяйственные угодья, производство товаров, промышленность, даже вода. ФРС очень хорошо знает, что инфляция только начинает распространяться по мировой экономике. Уникальность заключается в том, что сейчас мандаты на "зеленую" энергетику во всем промышленном мире впервые привели к этому инфляционному кризису, что сознательно игнорируется Вашингтоном, Брюсселем или Берлином.
Глобальная нехватка удобрений, стремительный рост цен на природный газ и потери поставок зерна из-за глобальной засухи или резкого роста цен на удобрения и топливо или войны в Украине гарантируют, что самое позднее во время сбора урожая в сентябре-октябре мы подвергнемся дополнительному глобальному взрыву цен на продовольствие и энергоносители. Все эти дефициты являются результатом преднамеренной политики.
Более того, неизбежен гораздо худший уровень инфляции из-за патологической настойчивости ведущих индустриальных экономик мира, возглавляемых антиуглеводородной повесткой дня администрации Байдена. Эта повестка дня типична для поразительной бессмыслицы министра энергетики США, заявившего: “Вместо этого покупайте электронные автомобили” в качестве ответа на взрывающиеся цены на бензин.
Аналогичным образом, Европейский союз решил постепенно отказаться от российской нефти и газа без какой-либо жизнеспособной замены, поскольку его ведущая экономика, Германия, собирается закрыть свой последний ядерный реактор и закрыть больше угольных электростанций. В результате Германия и другие страны ЕС столкнутся с отключениями электроэнергии этой зимой, а цены на природный газ продолжат расти. Только за вторую неделю июня в Германии цены на газ выросли еще на 60%. Как правительство Германии, контролируемое “зелеными”, так и программа "Зеленых", подготовленная Комиссией ЕС "Fit for 55", продолжают продвигать ненадежные и дорогостоящие ветровые и солнечные батареи за счет гораздо более дешевых и надежных углеводородов, обеспечивая беспрецедентную инфляцию, обусловленную потреблением энергии.
ФРС отключилась
С повышением ставки ФРС на 0,75%, крупнейшим почти за 30 лет, и обещанием большего в будущем, центральный банк США теперь гарантировал крах не только долгового пузыря США, но и большей части мирового долга после 2008 года в размере 303 триллионов долларов. Рост процентных ставок после почти 15 лет означает обвал стоимости облигаций. Облигации, а не акции, являются сердцем глобальной финансовой системы.
Ставки по ипотечным кредитам в США удвоились всего за 5 месяцев и превысили 6%, а продажи жилья уже падали до последнего повышения ставки. Американские корпорации взяли на себя рекордные долги из-за лет сверхнизких ставок. Около 70% этого долга имеют рейтинг чуть выше “мусорного” статуса. Этот корпоративный нефинансовый долг в 2006 году составил 9 триллионов долларов. Сегодня оно превышает 18 триллионов долларов. Теперь большое количество этих маргинальных компаний не смогут погасить старый долг новыми, и в ближайшие месяцы последуют банкротства. Косметический гигант Revlon только что объявил о банкротстве.
Спекулятивный, нерегулируемый рынок криптовалют, возглавляемый Биткоином, рушится, поскольку инвесторы понимают, что спасения нет. В ноябре прошлого года криптовалютный мир оценивался в 3 триллиона долларов. Сегодня оно составляет менее половины, и продолжается дальнейший крах. Еще до последнего повышения ставки ФРС стоимость акций американских мегабанков потеряла около 300 миллиардов долларов. Теперь, когда панические распродажи на фондовом рынке гарантированы по мере роста глобального экономического коллапса, эти банки запрограммированы на новый серьезный банковский кризис в ближайшие месяцы.
Как недавно отметил американский экономист Дуг Ноланд, “Сегодня существует огромная “периферия”, загруженная “низкокачественными” мусорными облигациями, кредитами с привлечением заемных средств, секьюритизацией автомобилей, кредитных карт, жилья и солнечной энергии, франчайзинговыми кредитами, частными кредитами, крипто-кредитами, DeFi идальше и дальше. За этот длительный цикл была создана огромная инфраструктура, которая стимулировала потребление десятков миллионов людей, одновременно финансируя тысячи нерентабельных предприятий. “Периферия” стала системной, как никогда раньше. И все начало рушиться ”.
Федеральное правительство теперь столкнется с гораздо более высокими процентными расходами на поддержание рекордного федерального долга в размере 30 триллионов долларов. В отличие от Великой депрессии 1930-х годов, когда федеральный долг был почти нулевым, сегодня правительство, особенно после бюджетных мер Байдена, находится на пределе возможностей. США становятся экономикой третьего мира. Если ФРС больше не будет покупать триллионы долларов долга США, кто это сделает? Китай? Япония? Маловероятно.
Сокращение доли заемных средств в пузыре
Поскольку ФРС сейчас вводит количественное ужесточение, ежемесячно изымая облигации и другие активы на десятки миллиардов долларов, а также повышая ключевые процентные ставки, финансовые рынки начали сокращать долю заемных средств. Вероятно, оно будет резким, поскольку ключевые игроки, такие как BlackRock и Fidelity, стремятся контролировать кризис в своих целях. Но направление ясно.
К концу прошлого года инвесторы заняли почти 1 триллион долларов маржинального долга для покупки акций. Это было на растущем рынке. Сейчас происходит обратное, и маржинальные заемщики вынуждены предоставлять больше залогов или продавать свои акции, чтобы избежать дефолта. Это подпитывает грядущий кризис. С обвалом акций и облигаций в ближайшие месяцы частные пенсионные сбережения десятков миллионов американцев пойдут на программы, подобные 401-k. Автокредиты по кредитным картам и другие потребительские долги в США выросли за последнее десятилетие до рекордных 4,3 трлн долларов к концу 2021 года. Теперь процентные ставки по этому долгу, особенно по кредитным картам, подскочат с и без того высоких 16%. Число дефолтов по этим кредитам будет стремительно расти.
За пределами США то, что мы сейчас увидим, поскольку Швейцарский национальный банк, Банк Англии и даже ЕЦБ вынуждены следовать за повышением ставок ФРС, - это глобальный снежный ком дефолтов, банкротств на фоне стремительно растущей инфляции, которую процентные ставки центрального банка не в силах контролировать. Около 27% мирового нефинансового корпоративного долга принадлежит китайским компаниям, который оценивается в 23 триллиона долларов. Еще 32 триллиона долларов корпоративного долга принадлежат компаниям США и ЕС. Сейчас Китай переживает худший экономический кризис за последние 30 лет, и мало признаков восстановления. Поскольку США, крупнейший клиент Китая, впадают в экономическую депрессию, кризис в Китае может только усугубиться. Это не будет хорошо для мировой экономики.
Италия, с государственным долгом в 3,2 триллиона долларов, имеет отношение долга к ВВП в размере 150%. Только отрицательные процентные ставки ЕЦБ предотвратили взрыв нового банковского кризиса. Теперь этот взрыв запрограммирован заранее, несмотря на успокаивающие слова Лагард из ЕЦБ. Япония с уровнем долга в 260% является худшей из всех промышленно развитых стран и находится в ловушке нулевых ставок с государственным долгом более 7,5 трлн долларов. Иена сейчас серьезно падает и дестабилизирует всю Азию.
Сердцем мировой финансовой системы, вопреки распространенному мнению, являются не фондовые рынки. Это рынки облигаций — государственных, корпоративных и агентских облигаций. Этот рынок облигаций теряет в цене из-за резкого роста инфляции и повышения процентных ставок с 2021 года в США и ЕС. В глобальном масштабе это составляет около 250 триллионов долларов стоимости активов, сумма, которая с каждым повышением процентной ставки ФРС теряет все большую ценность. В последний раз у нас был такой серьезный разворот в стоимости облигаций сорок лет назад в эпоху Пола Волкера с 20% процентными ставками, чтобы “выдавить инфляцию”.
По мере падения цен на облигации падает и стоимость банковского капитала. Наиболее подвержены такой потере стоимости крупные французские банки наряду с Deutsche Bank в ЕС, а также крупнейшие японские банки. Считается, что банки США, такие как JP MorganChase, лишь немного менее подвержены серьезному обвалу облигаций. Большая часть их рисков скрыта в внебалансовых деривативах и тому подобном. Однако, в отличие от 2008 года, сегодня центральные банки не могут возобновить еще одно десятилетие нулевых процентных ставок и количественного смягчения. На этот раз, как отмечали три года назад такие инсайдеры, как экс-глава Банка Англии Марк Карни, кризис будет использован для того, чтобы заставить мир принять новую цифровую валюту Центрального банка, мир, в котором все деньги будут централизованно выпускаться и контролироваться. Это также то, что участники Давосского ВЭФ подразумевают под своей великой перезагрузкой. Это не будет хорошо. Глобальное запланированное финансовое цунами только началось.
https://journal-neo.org/2022/06/21/global-planned-financial-tsunami-has-just-begun/
https://ru.journal-neo.org/2022/06/21/finansovoe-tsunami-tsiklopicheskih-masshtabov-uzhe-na-podhode/